El pronóstico incluye una disminución de $4 millones (0.6%) en los ingresos del fondo general previstos para el año fiscal 2022-23, que finaliza el 30 de junio. La oficina de presupuesto también prevé un déficit de $2.6 millones para el año fiscal 2023-24, que comienza el 1 de julio. Se espera que el pronóstico mejore ligeramente antes de que el déficit alcance los $10.5 millones para el año fiscal 2028. En general, la perspectiva no difiere significativamente del pronóstico anterior de la oficina de presupuesto, presentado en noviembre de 2022.
"Hoy no estamos haciendo cambios realmente significativos", dijo Jeff Renfro, economista del condado. "Estamos haciendo cambios relativamente pequeños".
¿Qué impulsa el panorama actual? Una combinación de factores nacionales y locales. A nivel nacional, la inflación se está desacelerando, pero la inflación subyacente —la variación en los costos de bienes y servicios, excluyendo energía y alimentos— se mantiene persistentemente alta y seguirá afectando los resultados del condado.
El martes 7 de marzo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que es probable que las tasas de interés sean más altas de lo previsto inicialmente, sugiriendo que se intensificarán los esfuerzos para reducir la inflación. Subir las tasas de interés es una de las estrategias que han utilizado los funcionarios federales para controlar la inflación. El mercado laboral también se mantiene activo, lo que aumenta el riesgo de una inflación continua, lo que, a su vez, alimenta la preocupación por una futura recesión.
El aumento de las tasas de interés ha afectado la recaudación de tasas de registro del Condado, afirmó Renfro, lo que ha generado ingresos. El Condado cobra tasas de registro por la compraventa de bienes inmuebles. Ante aumentos de tasas superiores a los previstos que afectan a las transacciones inmobiliarias, la Oficina de Presupuesto está revisando su estimación de tasas de registro a la baja en un millón de dólares para el año fiscal 2023.
La oficina de presupuesto también está reduciendo la recaudación del impuesto predial de este año en $3 millones debido al aumento de la morosidad en el pago del impuesto predial. Esto se predijo previamente en respuesta a la pandemia y finalmente está comenzando a suceder.
Riesgos de recesión: probablemente no se trate de "si", sino de "¿cuándo?"
Según Renfro, el escenario más probable es que la inflación subyacente se mantenga elevada, seguida de aumentos adicionales de las tasas. Si bien esto aumenta el riesgo de recesión, dado que el mercado laboral se mantiene sólido, el posible inicio de una recesión se retrasaría.
Las solicitudes semanales iniciales de desempleo son un indicador temprano de una recesión. Las solicitudes de desempleo aumentarán a medida que aumente el riesgo de recesión, algo que aún no ha sucedido. Y aunque el condado de Multnomah aún tiene 12,000 empleos menos que los niveles prepandemia, su tasa de crecimiento del empleo ha aumentado significativamente en los últimos meses.
“La tasa de desempleo sigue siendo increíblemente baja”, dijo la presidenta Jessica Vega Pederson . “¿Qué hay del número de personas que ya no participan en la fuerza laboral y que ya no figuran en la tasa de desempleo, cómo ha aumentado y cómo se refleja en los distintos rangos de edad y género?”
Renfro afirmó que las vacantes de empleo siguen siendo elevadas. Sin embargo, recientemente, la participación femenina en la fuerza laboral se ha recuperado de la disminución sufrida durante la pandemia. Ahora, añadió, el mercado laboral ha vuelto a la tendencia prepandemia, que vio a los hombres en edad productiva abandonar la fuerza laboral. Powell, presidente de la Reserva Federal, ha atribuido esta tendencia pre-COVID, en parte, a la crisis de los opioides y a un desajuste entre el sistema educativo y las necesidades de la economía, señaló Renfro.
"Creo que eso es interesante y de alguna manera impacta el trabajo que hacemos en otras áreas aquí en el condado, por lo que realmente aprecio que responda esa pregunta", dijo el presidente Vega Pederson.
A pesar de los riesgos de recesión, el pronóstico se mantiene sin cambios
El pronóstico se mantiene prácticamente sin cambios porque, a pesar de los riesgos de recesión, los consumidores generalmente tienen más ahorros que antes de la pandemia. Se espera que un mayor gasto de los consumidores impulse las ganancias corporativas y evite caídas importantes a corto y mediano plazo.
Renfro también señaló algunos problemas locales específicos que afectan el pronóstico del condado. Por ejemplo, el área de Portland ha experimentado recientemente un descenso demográfico, similar al de otros núcleos urbanos del país. Esto no afectará directamente las principales fuentes de ingresos del condado a corto plazo, pero sí impactará el crecimiento económico.
¿Qué impulsa el aumento de la migración desde los núcleos urbanos? Un factor importante es el aumento del costo de la vivienda, que dificulta cada vez más que las personas se muden a comunidades como Portland o se queden para formar una familia. Esto afecta el valor catastral de las propiedades, que influye en el presupuesto del condado a mediano plazo.
“¿Existe alguna previsión sobre lo que se espera que suceda con los valores inmobiliarios del mercado real?”, preguntó la comisionada Susheela Jayapal .
"Supongo que casi todos en el condado de Multnomah todavía tienen margen para que su valor tasado haga ese salto anual del 3%, independientemente de lo que esté sucediendo con el valor real del mercado", dijo Renfro, señalando los límites anuales a los aumentos de impuestos a la propiedad impulsados por el mercado en Oregon.
¿Qué se avecina? A partir del año fiscal 2025, el Condado está modificando sus previsiones sobre la recaudación del impuesto sobre la renta empresarial. Actualmente, se prevé que la recaudación del impuesto sobre la renta empresarial se mantenga estable en el año fiscal 2024, pero Renfro afirmó que espera que la recaudación vuelva a crecer en 2025, lo que significaría un aumento de $8 millones (aproximadamente el 5% de los ingresos del impuesto sobre la renta empresarial).
El reciente aumento de las tasas de interés también ha creado un entorno donde menos personas desean comprar o vender propiedades, afirmó Renfro. Las altas tasas de interés aumentan el costo de la vivienda cuando se compran y venden propiedades, y, a nivel nacional, el 99 % del valor de las hipotecas tiene una tasa de interés inferior a la actual, añadió.
La cantidad de transacciones de vivienda este invierno ha resultado en los cuatro meses con menores ingresos por tasas en el condado de Multnomah en al menos 20 años. Sin embargo, Renfro afirmó que, en algún momento, esas transacciones se recuperarán debido a la demanda acumulada.
La inflación también está elevando los costos laborales. Por ello, la oficina de presupuesto revisó su previsión de ajuste por costo de vida del 3% para el personal del condado al 3,5% en el año fiscal 2025. El contrato laboral actual tiene un límite del 4% en el año fiscal 2025.
En total, la oficina anticipa un déficit de $2,6 millones en el año fiscal 2024, que se convertirá en un déficit de $10,5 millones para 2028. Y con el mercado laboral tan activo como está, persiste la incertidumbre sobre el momento de la próxima recesión.
“La conversación sobre el riesgo de recesión que tendremos en 2023 será la misma que tendremos en 2024”, afirmó Renfro.
